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Evaluer un fonds de commerce selon les différentes méthodes de valorisation
Les méthodes d’évaluation d’un Fonds de Commerce
Évaluer un fonds de commerce est une étape clé dans le cadre d’une cession, d’une acquisition ou d’une éviction commerciale. Cette opération vise à déterminer la valeur d’un ensemble d’actifs corporels et incorporels qui constituent le cœur de l’activité commerciale. Cependant, contrairement aux biens immobiliers, où les critères sont généralement tangibles, l’évaluation d’un fonds de commerce intègre des éléments immatériels comme la clientèle ou la notoriété, rendant la démarche plus complexe.
Dans cet article, nous approfondissons les différentes méthodes d’évaluation d’un fonds de commerce, les facteurs influençant sa valorisation et l’importance de s’appuyer sur une expertise professionnelle pour garantir une estimation fiable et précise.
Pourquoi réaliser une expertise de valeur d’un fonds de commerce ?
Un fonds de commerce regroupe l’ensemble des éléments nécessaires à l’exploitation d’une activité commerciale ou artisanale. Ces éléments peuvent être classés en deux catégories principales :
Les actifs incorporels :
● Clientèle et achalandage : La clientèle existante et sa fidélité sont des atouts majeurs.
● Droit au bail : La possibilité de louer le local où l’activité est exercée, souvent dans des emplacements stratégiques.
● Enseigne et marque : L’image de marque, le nom commercial et la réputation.
● Brevet, licence ou savoir-faire : Les spécificités ou avantages concurrentiels.
Les actifs corporels :
● Mobilier et matériel : Machines, équipements, meubles utilisés dans l’activité.
◤ En bref ◥
La valeur du fonds de commerce réside dans sa capacité à générer des profits et dans son potentiel de développement. Contrairement à un simple actif physique, il s’agit d’un ensemble complexe qui reflète l’activité économique dans son intégralité.
Les différents contextes d’évaluation d’un fonds de commerce
L’évaluation d’un fonds de commerce peut être nécessaire dans divers contextes, chacun nécessitant une approche spécifique :
Evaluation d’un fonds de commerce &
Calcul de l’indemnité d’éviction
Dans le cadre d’une éviction commerciale, la valeur du fonds de commerce sert de base à la détermination de l’indemnité principale lorsque l’activité n’est pas transférable et que l’éviction implique la perte totale du fonds de commerce.
Evaluation d’un fonds de commerce &
Cession ou acquisition
Lors de la vente ou de l’achat d’un fonds de commerce, une évaluation juste est essentielle pour fixer un prix compétitif, satisfaisant à la fois le vendeur et l’acheteur.
Evaluation d’un fonds de commerce &
Transmission ou succession
Pour préparer une transmission familiale ou une succession, l’évaluation permet de répartir équitablement les actifs et de respecter les obligations fiscales.
Evaluation d’un fonds de commerce &
Levée de fonds ou financement
Lorsqu’une entreprise cherche à obtenir un financement ou à attirer des investisseurs, la valorisation de son fonds de commerce peut jouer un rôle clé dans les négociations.
Les principales méthodes d’évaluation d’un fonds de commerce
Il existe plusieurs méthodes pour évaluer un fonds de commerce. Le choix de la méthode dépend du type d’activité, du secteur et de l’objectif de l’évaluation.
Méthode basée sur le chiffre d’affaires (capacité productive)
Les experts immobiliers disposent d’une connaissance approfondie des tendances du marché local, régional et national. Ils sont capables d’identifier les facteurs influençant les prix, tels que la demande, l’offre et les conditions économiques.
Cette méthode consiste à appliquer un coefficient multiplicateur au chiffre d’affaires annuel hors taxes (CAHT) réalisé par l’entreprise. Le coefficient est généralement fixé en fonction du secteur d’activité.
Calcul :
Valeur du fonds = CAHT × Coefficient sectoriel
Exemples de coefficients sectoriels :
● Commerce alimentaire : 30 % à 50 % du CA.
● Restauration : 50 % à 120 % du CA.
● Pharmacies : 100 % à 120 % du CA.
● Hôtellerie : 80 % à 150 % du CA.
Avantages :
● Simple à appliquer et rapide à calculer.
● Pertinent pour les activités où le chiffre d’affaires est un indicateur clé de performance.
Limites :
● Cette méthode ne tient pas compte de la rentabilité réelle ou des charges fixes de l’entreprise.
● Peut sous-évaluer ou surévaluer le fonds si le chiffre d’affaires est exceptionnellement élevé ou faible sur une année donnée.
Méthode basée sur la rentabilité
Cette méthode repose sur la capacité du fonds de commerce à générer des bénéfices. Elle est particulièrement utile pour les investisseurs qui cherchent à évaluer le rendement attendu.
Calcul :
Valeur du fonds = Résultat d’exploitation moyen × Coefficient sectoriel
Le résultat d’exploitation moyen est calculé sur une période de 3 à 5 ans pour lisser les variations conjoncturelles.
Avantages :
● Permet une évaluation basée sur la performance réelle de l’entreprise.
● Plus précise pour des activités ayant des charges fixes importantes.
Limites :
● Requiert une analyse détaillée des données comptables, qui peuvent parfois être biaisées.
● Nécessite une expertise pour choisir le coefficient sectoriel adapté.
● Cette méthode implique le plus souvent un retraitement comptable au préalable intégrant au résultat d’exploitation la rémunération du dirigeant, les charges exceptionnelles qui faussent la rentabilité réelle du fonds et les dotations aux amortissements.
Méthode patrimoniale
Cette approche se concentre sur la valorisation des actifs corporels et incorporels du fonds de commerce
Calcul :
Valeur du fonds = Valeur des actifs corporels (hors stocks et immobilisation financières + valeur des actifs incorporels)
Avantages :
● Transparent, car basé sur des éléments tangibles.
● Utile pour les activités où la clientèle est moins stable, comme les ateliers ou les garages.
Limites :
● Ne prend pas en compte le potentiel de développement ou la rentabilité future.
● Peut négliger l’importance des actifs incorporels, comme la notoriété ou la fidélité de la clientèle.
Méthode combinée ou approche plurielle
Dans la pratique, les évaluateurs utilisent souvent une combinaison de plusieurs méthodes pour obtenir une estimation plus fiable.
Avantages :
● Permet une évaluation plus complète et nuancée.
● Réduit les biais liés à une méthode unique.
Exemple :
Moyenne pondérée entre la méthode basée sur le chiffre d’affaires et celle basée sur la rentabilité.
Ajustements en fonction de la localisation, de la concurrence et du potentiel de développement.
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Les facteurs influençant la valeur d’un fonds de commerce
Localisation
Un emplacement stratégique, dans une zone à fort passage ou un centre commercial, augmente la valeur du fonds.
Concurrence
Une concurrence élevée dans le secteur peut limiter la valorisation, tandis qu’un monopole local peut la renforcer.
Droit au bail
La durée restante du bail, son montant, et les conditions de renouvellement influencent fortement la valeur.
Notoriété et fidélité de la clientèle
Une clientèle fidèle et une enseigne connue sont des atouts précieux pour un fonds de commerce.
État des actifs corporels
Des équipements récents et en bon état augmentent la valorisation.